Los swaps a diez años escalan hasta 5.64%, el nivel más alto desde febrero de 2025, mientras la economía chilena evita por poco la recesión técnica tras contraerse en el primer semestre.
Los swaps a largo plazo de Chile alcanzaron su nivel más alto en 18 meses este 25 de agosto de 2026, impulsados por la confianza de los inversionistas en las perspectivas económicas del país sudamericano, a pesar de meses de datos negativos, una situación fiscal débil y el repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Los instrumentos a diez años han subido 52 puntos básicos desde el mínimo registrado el 30 de junio, situándose en 5.64%. Por su parte, los swaps a dos años repuntaron hasta 4.89%, aunque permanecen por debajo de su máximo anual de 5.04%.
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En este artículo
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Swaps 10 años | 5.64% |
| Swaps 2 años | 4.89% |
| Alza desde 30 junio | 52 puntos básicos |
| PIB Q1 2026 | -0.3% |
| Pronóstico crecimiento 2026 | 1% a 1.75% |
Por qué suben los swaps de Chile mientras la economía se estanca
El fuerte repunte de los swaps a largo plazo destaca en el contexto de América Latina y se produce justo cuando la economía local se tambalea al borde de la recesión. Los analistas atribuyen este fenómeno a dos factores principales: el optimismo por las medidas gubernamentales de reducción de impuestos y trámites burocráticos, y el contagio del alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
“Los swaps a largo plazo reflejan el optimismo de que la economía se recuperará, junto con la preocupación por los niveles de deuda y la inflación. Por el contrario, la actual debilidad económica mantiene las tasas a corto plazo relativamente bajas.”
La decisión del gobierno chileno de implementar reformas para reducir la carga tributaria y simplificar procesos administrativos ha generado expectativas de reactivación económica en los próximos años. Sin embargo, el aumento de los costos de endeudamiento a nivel global durante el último mes también ha influido en el comportamiento de estos instrumentos financieros.
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Economía chilena al borde de la recesión: qué dicen los datos
La economía de Chile se estancó en el segundo trimestre de 2026 tras contraerse 0.3% en los primeros tres meses del año, evitando por un margen mínimo caer en recesión técnica. El PIB acumuló una contracción en el primer semestre, lo que ha llevado a varios analistas a cuestionar las proyecciones oficiales.
La situación fiscal del país andino sigue siendo débil, un factor que normalmente presionaría a la baja los instrumentos de deuda. No obstante, los inversionistas parecen estar apostando a que las reformas estructurales anunciadas por el gobierno surtirán efecto en el mediano plazo, elevando las expectativas de inflación y crecimiento futuro.
Los swaps a diez años de Chile alcanzaron 5.64%, su nivel más alto desde febrero de 2025, tras subir 52 puntos básicos en menos de dos meses.
Banco Central recorta pronóstico de crecimiento para 2026
Tras una serie de informes económicos decepcionantes, el Banco Central de Chile rebajó en junio su previsión de crecimiento para 2026 a un rango de entre 1% y 1.75%, desde su estimación anterior de entre 1.5% y 2.5%. La revisión representa un recorte significativo en las expectativas oficiales.
Muchos analistas consideran que incluso esta nueva perspectiva resulta demasiado optimista, dado que el PIB se contrajo durante el primer semestre del año. La discrepancia entre las tasas a corto y largo plazo refleja esta incertidumbre: mientras los swaps a dos años se mantienen contenidos por la debilidad actual, los de diez años anticipan una eventual recuperación.
¿Qué significa para América Latina?
El comportamiento de los swaps chilenos destaca en el panorama regional latinoamericano, donde otras economías enfrentan desafíos similares de crecimiento moderado y presiones inflacionarias. El efecto contagio del alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha elevado los costos de financiamiento en toda la región durante las últimas semanas.
Para México, el caso chileno ofrece una señal de alerta sobre cómo los mercados pueden mantener expectativas positivas a largo plazo incluso cuando los datos de corto plazo son negativos, siempre que existan reformas estructurales creíbles en el horizonte. Los inversionistas globales seguirán de cerca si el Banco Central de Chile ajusta su política monetaria en las próximas reuniones ante el repunte de las tasas de largo plazo.
La próxima reunión de política monetaria del instituto emisor chileno será clave para determinar si la autoridad valida el optimismo de los mercados o si, por el contrario, adopta una postura más cautelosa ante la fragilidad de la recuperación económica.
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