Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, afirmó que la institución deberá continuar subiendo las tasas de interés debido a que los precios de la energía se mantienen elevados en la zona euro. La declaración se produce después de que el BCE se convirtiera este mes en el primer gran banco central en incrementar los costos de financiamiento, con el objetivo de contener el alza de los precios.
Aunque el acuerdo entre Estados Unidos e Irán ha provocado una reducción en los precios del petróleo, Schnabel considera que esta situación no justifica que los responsables de la política monetaria bajen la guardia. En una entrevista concedida al periódico alemán Die Zeit, la funcionaria del BCE subrayó que el conflicto ha provocado alza en los precios de energía y que estos se mantienen altos.
Posición del BCE sobre futuros incrementos de tasas
Schnabel fue clara respecto a la trayectoria que seguirá la política monetaria del BCE en los próximos meses. La miembro del Consejo de Gobierno enfatizó que el objetivo principal es que la inflación regrese al 2.0% a medio plazo, la meta establecida por la institución.
Desde la perspectiva actual, tendremos que subir aún más las tasas de interés para que la inflación vuelva a nuestro objetivo de 2.0% a medio plazo
Sin embargo, la funcionaria europea también introdujo un elemento de cautela al señalar que las decisiones futuras dependerán de múltiples variables. La evolución del conflicto geopolítico, el comportamiento de la economía y la trayectoria de la inflación serán factores determinantes para definir el alcance y el calendario de las nuevas medidas de endurecimiento monetario.
Sin embargo, el alcance y el calendario de las nuevas medidas dependerán de cómo evolucionen el conflicto, la economía y la inflación
Divergencia entre funcionarios del Banco Central Europeo
Las declaraciones de Schnabel contrastan con la posición expresada por Christine Lagarde, presidenta del BCE, quien el lunes anterior afirmó que no veía necesidad de una respuesta política más contundente en esta fase. Analistas de Société Générale consideran que Schnabel estaba rectificando un desliz de Lagarde con sus afirmaciones más contundentes sobre la necesidad de continuar endureciendo la política monetaria.
Por su parte, Philip Lane, economista jefe del BCE, se sumó a la visión más cautelosa al afirmar que la inflación de la zona euro podría mantenerse por encima del objetivo de 2.0% durante algún tiempo. Esta evaluación refuerza la postura de Schnabel sobre la necesidad de mantener una política monetaria restrictiva hasta que la inflación muestre signos claros de convergencia hacia la meta establecida.
Expectativas del mercado sobre próximas reuniones del BCE
Los operadores de mercado estiman actualmente una probabilidad de uno entre tres de que se produzca un aumento de tasas en la reunión programada para el 22 y 23 de julio. Sin embargo, consideran más probable que el próximo incremento se materialice en septiembre de 2026, según las estimaciones actuales.
Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, expresó una visión más moderada sobre el alcance del endurecimiento monetario que implementará el BCE. Desde su perspectiva, los mercados podrían estar exagerando la magnitud de los futuros incrementos de tasas.
Seguimos opinando que los mercados están exagerando el alcance probable del endurecimiento de la política monetaria del BCE
Haefele también señaló que la reciente caída de los precios del petróleo reduce la probabilidad de un incremento en julio, proyectando que el siguiente movimiento ocurriría más adelante.
Nuestra previsión apunta a una última alza de tasas en septiembre, ya que la reciente caída de los precios del petróleo hace poco probable un alza en julio
Contexto del endurecimiento monetario en la zona euro
El BCE realizó este mes un incremento en los costos de financiamiento, convirtiéndose en el primer gran banco central en tomar esta medida. La decisión busca contener el alza de los precios y anclar las expectativas de inflación en un contexto donde los precios de la energía continúan presionando al alza.
El conflicto geopolítico ha sido un factor determinante en la evolución de los precios energéticos. Aunque el acuerdo entre Estados Unidos e Irán ha proporcionado cierto alivio al reducir los precios del petróleo, las autoridades del BCE mantienen una postura vigilante ante la posibilidad de nuevos episodios de volatilidad.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo podría subir nuevamente las tasas el BCE?
Los operadores estiman una probabilidad de uno entre tres de un aumento en la reunión del 22 y 23 de julio, aunque consideran más probable un incremento en septiembre de 2026.
¿Cuál es el objetivo de inflación del BCE?
El Banco Central Europeo busca que la inflación regrese al 2.0% a medio plazo, que es su meta oficial de estabilidad de precios.
¿Por qué el BCE continúa considerando alzas de tasas pese a la baja del petróleo?
Según Isabel Schnabel, aunque el acuerdo entre Estados Unidos e Irán redujo los precios del petróleo, los precios de la energía se mantienen elevados y el conflicto sigue representando un riesgo inflacionario para la zona euro.
La postura del Banco Central Europeo refleja un enfoque cauteloso ante un panorama de inflación que aún no muestra señales definitivas de convergencia hacia la meta. Las próximas reuniones del BCE serán determinantes para definir el ritmo y la magnitud de los ajustes adicionales en la política monetaria de la zona euro durante el resto del año y el próximo año.
