La calificadora estima un ajuste de al menos 3% del PIB y prevé que el Banco Central suba tasas antes de que termine 2026 por presiones inflacionarias tras el terremoto.
Colombia enfrenta un escenario fiscal desafiante que requerirá al menos dos años para alcanzar un ajuste fiscal que estabilice sus finanzas públicas, según Fitch Ratings. El terremoto del pasado 10 de agosto añadió presión adicional a las cuentas del país sudamericano, con costos de reconstrucción estimados en 30 billones de pesos colombianos, equivalentes al 3% del PIB.
📊 Datos clave
- Ajuste fiscal necesario: más de 3% del PIB
- Tiempo estimado: mínimo 2 años
- Déficit fiscal proyectado: 7% del PIB
- Déficit primario estimado: casi 3%
- Costo reconstrucción terremoto: 30 billones de pesos (3% del PIB)
En este artículo
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Panorama fiscal de Colombia según Fitch
Richard Francis, codirector del Grupo de Calificación de Riesgo Soberano de las Américas en Fitch Ratings, explicó que el ajuste fiscal necesario podría ser de más de 3% del PIB y no se lograría en un periodo menor a dos años. La calificadora proyecta un déficit fiscal de 7% y un déficit primario de casi 3%, cifras superiores a las estimaciones previas del gobierno saliente.
Pese a que el panorama es desafiante, no lo vemos negativo. Me parece que podemos pensar en algo positivo si realmente el Gobierno empieza a implementar ajustes fiscales y logra estabilizar la deuda en términos del PIB.
Richard Francis, Fitch Ratings
El analista destacó que el gobierno tiene espacio en el nivel actual de calificación, dado que la perspectiva es estable. Si se implementan ajustes creíbles, hacia finales de 2027 podría considerarse un cambio a perspectiva positiva e incluso una subida de calificación, ya que Colombia actualmente no tiene grado de inversión.
¿Qué necesita Colombia para recuperar el grado de inversión?
Para que Colombia recupere el grado de inversión, Francis señaló que no basta con estabilizar la deuda como porcentaje del PIB, sino que es necesario ver que este indicador comience a bajar. El objetivo es que la deuda regrese a los niveles previos a la pandemia.
Para llegar al corredor de inversión de nuevo, probablemente necesitamos ver más. No solamente la deuda en términos de PIB estabilizándose, sino empezando a bajar. Es importante ver que la deuda regrese a los niveles pre pandemia.
Richard Francis, Fitch Ratings
El codirector de Fitch consideró difícil que Colombia pueda cumplir con la regla fiscal el próximo año. Además, advirtió que el punto de partida es peor de lo esperado, ya que las proyecciones de déficit superan las estimaciones previas del gobierno saliente.
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Impacto del terremoto en el presupuesto
El terremoto del 10 de agosto se sumó como una nueva presión a las finanzas públicas colombianas. El gobierno estima costos de reconstrucción de 30 billones de pesos, equivalentes al 3% del PIB. Sin embargo, Francis consideró que este gasto es manejable y no debería extenderse más allá de uno a tres años.
En el corto plazo sí, claro. Pero en el mediano plazo, no tanto. El Gobierno está hablando de 30 billones. Es manejable. Claro que no es bueno, no ayuda, pero a lo largo de uno, dos o tres años no es algo que vaya a durar más tiempo que eso. Es un gasto de una sola vez.
Richard Francis, Fitch Ratings
Respecto a las vías de ajuste fiscal, el analista señaló que sería difícil, incluso imposible, lograrlo únicamente por el lado del gasto. La presentación del presupuesto será fundamental para conocer el plan del gobierno, ya que la deuda como forma de financiamiento no constituye un ajuste fiscal real.
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Perspectivas de inflación y política monetaria
Sobre las presiones inflacionarias derivadas de la emergencia por el terremoto, Fitch prevé que el Banco de la República (emisor) vuelva a subir las tasas de interés antes de finalizar 2026. Las expectativas de inflación se ubican por encima del 4%, lo que complica el panorama monetario del país.
Sí vemos más presión. Y, claro, las expectativas de inflación son más altas que 4 por ciento. Yo pienso que el Banco Central va a pensar en subir las tasas este año.
Richard Francis, Fitch Ratings
El panorama fiscal de Colombia dependerá en gran medida de la credibilidad del plan que presente el gobierno. La próxima semana se espera la presentación del presupuesto, documento que será clave para evaluar si el ajuste fiscal es viable y si la calificadora podría considerar cambios en la perspectiva del país hacia diciembre de 2027.
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Para Fitch Ratings, lo fundamental no es cómo se logre el ajuste sino que sea creíble y permita estabilizar la deuda en términos del PIB. La combinación de un déficit mayor al esperado, los costos de reconstrucción y las presiones inflacionarias configuran un escenario complejo para las finanzas públicas colombianas en los próximos años.
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